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北京大北农科技集团股份有限公司

文章出处:   作者:金沙电子游戏官网平台    人气: 发表时间:2019-07-10 18:37

  ◆ 最新指标 (2019年1-3月) ◆ ◇更新时间:2019-07-05◇ 每股收益 (元):-0.0100 目前流通(万股) :278357.62 每股净资产 (元):2.3014 总 股 本(万股) :424299.39 每股公积金 (元):0.3443 主营收入同比增长 (%):-11.82 每股未分配利润(元):1.0564 净利润同比增长 (%):-121.48 每股经营现金流(元):-0.0553 净资产收益率 (%):-0.40 ───────────────────────────────────── 2018末期每股收益(元):0.1200 净利润同比增长 (%):-59.93 2018末期主营收入(万元):1930206.67 主营收入同比增长 (%):2.99 2018末期每股经营现金流(元):0.2516 净资产收益率 (%):4.97 ───────────────────────────────────── 分配预案: 不分配 最近除权: 10派0.72(2019.01.07) 拟披露中报: 2019-08-22 ◆最新消息◆ 【定期报告】 2017年半年报披露,公司预计2017年1-9月净利润为83,318.84至9 5,221.53万元,同比增长40%至60%(2016年1-9月净利润为59,513.46万元)。业绩变 动原因:公司进一步加大市场开发和服务力度,销售收入将进一步增加;公司进一 步优化产品结构,高端饲料销量将增加,水产饲料毛利率将提高;公司进一步贯彻 降费增效策略,畜牧饲料、种业及疫苗业务运营费用将下降。 【投资项目】 2017年7月15日公告,公司在华东设立的养殖平台安徽昌农拟在江 苏省睢宁县双沟镇建设年出栏30万头生猪暨种养循环生态农业项目,第一期建设250 0头祖代母猪场,5000头二元母猪场及相关配套,年出栏10万头商品猪,存栏10000 头育肥猪场。安徽昌农公司未来将以注册资本为定价原则转让部分参股权给养猪创 业员工。投资总投资为13382.8万元,养殖基地重点放在适宜养殖与放养的苏北,生 猪销售主要面向长三角等大中型城市群,市场需求量大、发展前景良好。 【股权激励】 2017年7月1日公告,公司拟向激励对象授予不超过15,582.5427万 股限制性股票,约占公司股本总额的3.8%。授予价格为3.76元/股,有效期最长不超 过48个月。激励对象可以在未来36个月内按30%、30%、40%的比例分三期解除限售。 业绩考核目标:以2016年为基准年,2017-2019年净利润增长率分别不低于40%、68% 、90%。 【重大事项】 2017年6月22日公告,农信互联为公司的参股子公司,其注册资本 为31350万元。为促进农信互联的进一步发展,公司积极寻求外部战略合作与资源支 持,本次农信互联拟按增资前估值31.35亿元人民币引入战略投资者用友公司增资共 6500万元。本次增资后公司对农信互联的直接持股比例由33.49%降至32.81%,同时 通过农信众帮持有的农信股权比例由23.77%降至23.28%。 【增持减持】2017年6月1日公告,公司控股股东邵根伙于2017年5月26日增持公司17 7.2万股(均价6.199元/股)。本次增持后,邵根伙持有公司174040.56万股,占总股 本42.442%。 【增持减持】 2017年5月26日公告,公司控股股东邵根伙先生于2017年5月24日 、5月25日增持公司股份合计243.55万股,增持比例0.059%。 【增持减持】 2017年5月24日公告,公司控股股东邵根伙先生于2017年5月23日 增持公司股份259.38万股,增持均价6.018元/股,增持比例0.063%。本次增持后, 邵根伙持有173619.81万股公司股份,占总股本的42.339%。 【增持减持】 2017年5月23日公告,公司控股股东邵根伙先生于2017年5月22日 增持2,004,500股公司股份,占公司总股本的0.049%,增持均价5.874元/股。 【增持减持】 2017年5月20日公告,公司控股股东邵根伙先生、董事张立忠先生 、高级管理人员周业军先生、陈忠恒先生于2017年5月18日增持公司股份合计402.30 万股,增持比例0.098%。 【增持减持】 2017年5月12日公告,董事会于近日收到公司控股股东、董事长邵 根伙先生及公司部分董事、高级管理人员的通知,基于对公司发展前景的信心及对 公司价值的认可,在符合有关法律法规的前提下计划在未来6个月内增持公司股份。 公司控股股东、董事长邵根伙先生及公司的部分董事、高级管理人员计划增持本公 司股份不低于2000万股。增持的资金来源为自筹资金,增持方拟通过二级市场直接 购买本公司股票。增持期间2017年5月12日-2017年11月11日。增持人承诺本次增持 公司的股票在增持期间和增持完成后6个月内不转让。增持人的本次增持行为将严格 按照法律、法规、部门规章及深圳证券交易所业务。 ◆控盘情况◆ 2019-06-28 2019-06-10 2019-05-31 2019-05-20 ───────────────────────────────────── 股东人数 (户) 138000 138000 140000 137956 人均持流通股(股) 20170.8 20170.8 19882.7 20177.3 ───────────────────────────────────── 点评:2017年一季报披露,3月末前十大流通股东中1家保险、3家基金合计持股11086. 27万股,占流通盘比例为4.63%(12月末前十大流通股东中2家保险、2家基金合 计持股13162.66万股,占流通盘比例为5.49%) 股东人数126089户,上期为1292 37户,户数变动了-2.44%。 ◆概念题材◆ 板块: MSCI中国概念、大豆概念、动物疫苗概念、农副食品概念、融资融券概 念、深证成指概念、饲料概念、证金汇金概念、智慧农业概念、中盘概念、猪肉概念 概念。 【饲料生产+养猪大创业】公司提供的产品主要包括具有科技含量的畜禽饲料、兽药 疫苗、种猪与水稻玉米作物种子、农药化肥、农业互联网及产业链科技金融服务等 。公司主营业务收入主要来源于饲料业务,公司已开发出30余种预混料品种,是国 内最大、品种最为齐全的预混料生产企业。公司积极发展养猪大创业,初步完成了 养殖板块的布局,计划未来5-8年打造集饲料加工、种猪繁育、公司+农户饲养和回 收、互联网+农业、农业科技金融为一体的产业链生态系统。 【生猪暨种养循环生态农业项目】2017年7月,公司在华东设立的养殖平台安徽昌农 拟在江苏省睢宁县双沟镇建设年出栏30万头生猪暨种养循环生态农业项目,第一期 建设2500头祖代母猪场,5000头二元母猪场及相关配套,年出栏10万头商品猪,存 栏10000头育肥猪场。安徽昌农公司未来将以注册资本为定价原则转让部分参股权给 养猪创业员工。投资总投资为13382.8万元,养殖基地重点放在适宜养殖与放养的苏 北,生猪销售主要面向长三角等大中型城市群,市场需求量大、发展前景良好。 【限制性股票激励计划】2017年7月,公司拟向激励对象授予不超过15,582.5427万 股限制性股票,约占公司股本总额的3.8%。授予价格为3.76元/股,有效期最长不超 过48个月。激励对象可以在未来36个月内按30%、30%、40%的比例分三期解除限售。 业绩考核目标:以2016年为基准年,2017-2019年净利润增长率分别不低于40%、68% 、90%。 【控股股东、董事、高管计划增持公司股份】基于对公司发展前景的信心及对公司 价值的认可,在符合有关法律法规的前提下计划在未来6个月内增持公司股份。公司 控股股东、董事长邵根伙先生及公司的部分董事、高级管理人员计划增持本公司股 份不低于2000万股。增持的资金来源为自筹资金,增持方拟通过二级市场直接购买 本公司股票。增持期间2017年5月12日-2017年11月11日。增持人承诺本次增持公司 的股票在增持期间和增持完成后6个月内不转让。增持人的本次增持行为将严格按照 法律、法规、部门规章及深圳证券交易所业务。 【农业互联网平台竞争力】公司主推的“猪联网+”包括猪管理、猪交易与猪金融三 大平台,将猪产业相关的养猪户、屠宰场、饲料兽药厂商、中间商、金融机构产业 链主体联接起来,构建智慧养猪生态圈,建立“平台+公司+猪场”的新发展模式。 截止2016年末,公司猪联网管理的商品猪头数达到2000万头,连续两年持续使用猪 联网的规模猪场,其PSY平均提高2.1头,通过猪联网大幅提高养猪户的生产效率和 经营水平。 【种子业务】公司以水稻种和玉米种为核心,是全国第二大水稻种子生产企业,在 湖北、江西两个水稻种植大省的市场占有率位居第一。其中 “两优培九”水稻种是 国家“863”计划项目和国家总理基金项目的重大研究成果,是我国第一个超级杂交 稻组合,全国种植面积达7000万亩以上,是最大的水稻品种之一。 【疫苗业务】2016年,公司在猪腹泻疫苗研发及防控方面取得技术突破,公司兽药 疫苗等动保业务收入占主营业务收入的比重为2.26%。2017年1月,为了公司疫苗产 业进一步扩大发展,公司拟以19679.20万元收购控股子公司福州大北农28.94%股权 至全控。 【猪业产业大升级战略】追加益阳猪场固定资产建设投资项目:该项目原投资9259 万元,2017年3月,公司决定在项目所在地周围再征地60亩,增加育肥舍数量,提高 仔猪育肥率,拟再次追加投资3459万元投入,项目预计到2017年下半年完工;汉中 大北农9万吨配合饲料生产线建设项目:该项目投资额2880万元,其中拟投入募集资 金992万元,项目建设目的为拓展陕西市场,加快公司高档前端料猪料的推广,预计 到2017年下半年建设完工。 【变更募资用途加码主业】2017年3月,公司拟对原募投项目“农业互联网与金融生 态圈建设”项目募集资金变更用途,变更后拟投入募集资金总额71416万元,用于包 括梁野山二期猪场建设项目(14174万元);新型肥料及农药产业化基地项目(10734万 元);大北农大兴生物制品基地(7534万元);广东丰顺新建年产24万吨猪全价配合饲 料项目(7451万元)等共计14个与公司主营业务相关的项目。 【河北大北农】2016年12月,公司拟成立河北大北农农牧食品有限公司,注册资本 为30000万元,公司出资100%,未来根据发展需要转让部分参股权给主要经营员工, 未来将考虑继续追加投资,或吸收外部投资机构增资扩股。公司计划以河北大北农 为核心在北京、天津、内蒙、河北等地采用控股、参股、租赁、新建等多种方式经 营生猪养殖与放养,通过投资、放养合作对规模养猪场、事业伙伴、创业伙伴养猪 进行资源整合,以生猪放养为主,自建养殖为辅。河北大北农所属猪场消耗的饲料 、兽药、疫苗等产品由公司按照公司统一约定价格集中提供,以达到扩大饲料销售 及生猪养殖盈利双重目的。 【建设渔联网】2016年7月,控股子公司农信互联、全资子公司福建水产,联合厦门 水贝公司、常德启腾水产,共同收购厦门天丞生物科技公司,并将其增资至5000万 元,同时变更公司名称为“厦门农信渔联信息科技有限公司”;农信互联出资额255 0万元持有51%股权,福建水产出资额1700万元持有34%股权。四方共同致力于渔联网 的建设运营,力图通过互联网、物联网的力量,将和渔业相关的资源连接起来,最 大限度提升水产行业的信息化水平、缩短行业供应链,加速周转流通,引进金融服 务,提升整个行业的经营管理水平与产出效率。该项目的成功开展,银行招聘行业动态:2019年7月7日国内外时事政治。对农信互联基 于“数据+电商+金融”三大核心平台基础上的多入口建设意义重大,也是农信互联 从猪联网向农牧行业其他垂直领域正式拓展的第一步;同时该项目对公司水产饲料 的经营转型,打造“互联网+水产”新模式起到了关键作用。 【拟设计符合农业发展实际的保险产品】2016年7月,公司拟设立北京农信保险经纪 有限公司,注册资本拟为5000万元,公司持有100%投资比例。公司在服务三农的过 程中,发现农村地区客户在农业生产经营中对于农业保险的需求日益强烈,而保险 领域对涉农保险的险种有限且缺少针对性的产品设计。公司本次设立专业的保险经 纪公司,拟以公司多年深耕农业农村的经验,为涉农商户设计符合农业发展实际的 保险产品。公司设立依托于互联网平台运行的保险经纪有限公司,是建立公司的金 融服务平台,发展公司对客户多层次服务体系,实现公司“智慧金融”计划的重要 步骤。 【免责条款】以上摘录、分析的内容不保证没有疏漏,只为投资者提供更多参考信 息,并不构成任何投资建议或意见,如内容与公开披露信息不符,一切均以上市公 司信息披露原文为准。据此操作,风险自负。 ◆成交回报(单位:万元)◆ ───────────────────────────────────── 日期:2019-05-23 成交量(手):1183196.0 成交金额(万):67287.14 涨跌幅偏离值:-7.41 营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万) 深股通专用 5726.98 4371.42 平安证券股份有限公司北京分公司 1066.70 571.00 机构专用 801.46 - 西藏东方财富证券股份有限公司拉萨东环路第二证券 625.12 243.07 营业部 平安证券股份有限公司北京东花市证券营业部 621.76 148.56 长江证券股份有限公司上海番禺路证券营业部 610.00 1091.31 方正证券股份有限公司长沙枫林三路证券营业部 52.55 1898.27 中原证券股份有限公司郑州桐柏路证券营业部 3.81 3462.02 天风证券股份有限公司上海浦明路证券营业部 - 1293.03 ───────────────────────────────────── 日期:2019-05-20 成交量(手):1046018.0 成交金额(万):65622.40 涨跌幅偏离值:-8.92 营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万) 深股通专用 1741.03 4013.45 机构专用 1398.23 - 长江证券股份有限公司上海番禺路证券营业部 769.82 360.61 平安证券股份有限公司北京分公司 664.53 225.07 西藏东方财富证券股份有限公司拉萨团结路第二证券 660.38 377.40 营业部 中国银河证券股份有限公司杭州艮山西路证券营业部 29.66 2004.71 海通证券股份有限公司深圳金田路证券营业部 24.31 1322.56 东方证券股份有限公司上海静安区万荣路证券营业部 21.31 1460.97 国泰君安证券股份有限公司上海银城中路证券营业部 - 2310.70 ───────────────────────────────────── 日期:2019-04-22 成交量(手):2094148.0 成交金额(万):154813.37 连续三个交易日内,涨幅偏离值累计达20%的证券:22.41涨跌幅偏离值:11.29 营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万) 平安证券股份有限公司北京东花市证券营业部 8227.71 11536.12 中泰证券股份有限公司深圳分公司 7216.47 15144.51 国泰君安证券股份有限公司上海银城中路证券营业部 7133.97 - 中国银河证券股份有限公司西安和平路证券营业部 6543.33 6857.04 申万宏源证券有限公司珠海粤海东路证券营业部 6027.58 29.79 中信证券股份有限公司上海溧阳路证券营业部 5454.63 5590.78 平安证券股份有限公司北京分公司 1594.77 8899.98 申万宏源证券有限公司珠海粤海东路证券营业部 6026.90 7.55 华泰证券股份有限公司无锡金融一街证券营业部 2268.39 19.99 光大证券股份有限公司湛江海滨大道南证券营业部 1906.72 11.57 大同证券有限责任公司朔州开发南路证券营业部 1661.00 6.04 平安证券股份有限公司北京东花市证券营业部 842.74 4297.25 平安证券股份有限公司北京分公司 562.74 3807.15 长江证券股份有限公司南京中央路证券营业部 0.52 1919.82 海通证券股份有限公司贵阳富水北路证券营业部 0.08 3740.09 中国银河证券股份有限公司西安和平路证券营业部 0.08 3172.09 ───────────────────────────────────── 日期:2019-04-18 成交量(手):2437089.0 成交金额(万):162785.72 涨跌幅偏离值:10.60 营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万) 中泰证券股份有限公司深圳分公司 7147.64 7727.36 平安证券股份有限公司北京东花市证券营业部 6014.73 7113.38 中信证券股份有限公司上海溧阳路证券营业部 5430.40 17.13 银泰证券有限责任公司上海嘉善路证券营业部 5409.02 1.87 机构专用 3533.72 - 平安证券股份有限公司北京分公司 655.83 4546.91 长城证券股份有限公司福州五四路证券营业部 634.61 1130.38 华泰证券股份有限公司江阴分公司 91.63 3468.43 ───────────────────────────────────── 日期:2019-03-07 成交量(手):5149465.0 成交金额(万):248498.33 连续三个交易日内,涨幅偏离值累计达20%的证券:25.19 营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万) 中原证券股份有限公司郑州桐柏路证券营业部 13341.52 65.16 国泰君安证券股份有限公司上海浦东新区锦康路证券 8342.05 - 营业部 平安证券股份有限公司北京东花市证券营业部 8052.09 7856.17 深股通专用 3753.33 4610.10 五矿证券有限公司深圳金田路证券营业部 3492.49 475.10 平安证券股份有限公司北京分公司 1062.65 2477.38 华泰证券股份有限公司江阴分公司 73.53 2567.93 国泰君安证券股份有限公司北京金融街证券营业部 2.34 2659.58 ───────────────────────────────────── ☆☆☆.☆☆ ◆ 财务透视 ◆ ◇更新时间:2019-07-05◇ 主要财务指标 2019一季 2018末期 2018三季 2018中期 ───────────────────────────────────── 基本每股收益(元) -0.0100 0.1200 0.1100 0.0300 基本每股收益(扣除后) - 0.0300 - 0.0100 摊薄每股收益(元) -0.0092 0.1195 0.1038 0.0245 每股净资产(元) 2.3014 2.3047 2.3653 2.3422 每股未分配利润(元) 1.0564 1.0656 1.1325 1.0532 每股公积金(元) 0.3443 0.3443 0.3461 0.3555 销售毛利率(%) 16.96 18.70 18.66 18.77 营业利润率(%) -0.83 3.27 3.90 1.71 净利润率(%) -0.96 2.63 3.10 1.15 加权净资产收益率(%) -0.40 4.97 4.27 1.01 摊薄净资产收益率(%) -0.40 5.18 4.39 1.05 股东权益(%) 55.88 54.04 51.44 52.32 流动比率 1.12 1.08 1.09 1.09 速动比率 0.77 0.72 0.82 0.76 每股经营现金流量(元) -0.0553 0.2516 0.0689 -0.1408 会计师事务所审计意见 未审计 无保留 未审计 未审计 报表公布日 2019-04-25 2019-02-28 2018-10-27 2018-08-21 ───────────────────────────────────── 主要财务指标 2018一季 2017末期 2017三季 2017中期 ───────────────────────────────────── 基本每股收益(元) 0.0400 0.3100 0.2047 0.1300 基本每股收益(扣除后) - 0.2400 - 0.1137 摊薄每股收益(元) 0.0426 0.2982 0.2047 0.1279 每股净资产(元) 2.4562 2.4078 2.3661 2.2871 每股未分配利润(元) 1.1513 1.1087 1.0573 0.9806 每股公积金(元) 0.3389 0.3327 0.2231 0.2239 销售毛利率(%) 21.78 24.17 24.31 24.96 营业利润率(%) 5.00 8.41 7.71 7.69 净利润率(%) 3.93 6.75 6.27 6.26 加权净资产收益率(%) 1.75 13.16 8.78 5.54 摊薄净资产收益率(%) 1.74 12.38 8.65 5.59 股东权益(%) 54.29 53.05 57.46 59.63 流动比率 1.28 1.34 1.41 1.50 速动比率 0.85 0.94 1.05 1.07 每股经营现金流量(元) -0.1735 0.1685 -0.0141 -0.0966 会计师事务所审计意见 未审计 无保留 未审计 未审计 报表公布日 2018-04-28 2018-02-27 2017-10-25 2017-08-19 ───────────────────────────────────── 利润表摘要 指标(单位:万元) 2019一季 2018末期 2018三季 2018中期 ───────────────────────────────────── 营业收入 405748.56 1930206.67 1421823.80 907337.25 营业成本 404237.34 1909616.79 1405246.22 899458.18 营业费用 28594.19 152182.68 112398.65 74249.41 管理费用 21676.22 96050.09 78979.95 69254.38 财务费用 5634.76 24722.78 17947.83 10659.50 营业利润 -3370.01 63075.00 55401.68 15549.67 ───────────────────────────────────── 投资收益 -5143.30 31718.89 30916.70 2832.33 营业外收支净额 647.96 2488.92 -807.88 -496.34 ───────────────────────────────────── 利润总额 -2722.06 65563.93 54593.80 15053.34 净利润 -3884.82 50691.13 44058.55 10399.17 ───────────────────────────────────── 指标(单位:万元) 2018一季 2017末期 2017三季 2017中期 ───────────────────────────────────── 营业收入 460138.65 1874173.86 1338523.81 838479.27 营业成本 441584.47 1754245.85 1250480.87 785976.73 营业费用 37980.44 167630.29 124993.26 82101.36 管理费用 24618.08 89772.18 60014.84 59907.43 财务费用 4258.99 15744.92 10780.33 6731.87 营业利润 23023.88 157702.68 103200.98 64501.80 ───────────────────────────────────── 投资收益 2621.68 29952.99 10077.35 8975.92 营业外收支净额 -280.14 -989.05 -712.48 -304.69 ───────────────────────────────────── 利润总额 22743.74 156713.63 102488.50 64197.10 净利润 18086.92 126521.19 83948.93 52466.44 ───────────────────────────────────── 资产负债表摘要 指标(单位:万元) 2019一季 2018末期 2018三季 2018中期 ───────────────────────────────────── 总资产 1747413.09 1809572.06 1951048.50 1899347.78 流动资产 654766.18 693702.55 841242.78 793211.25 货币资金 172909.36 227495.44 218098.60 189655.16 存货 203667.58 229770.29 209942.75 238280.13 交易性金融资产 17885.89 784.87 283.48 61.51 应收账款 202562.99 170782.00 230472.82 209615.39 其他应收款 - - 29626.54 29887.94 固定资产净额 - - 459045.97 456744.79 可供出售金融资产 - 97661.35 94497.37 94757.66 无形资产 165373.36 167326.09 166796.44 167021.95 ───────────────────────────────────── 短期借款 249723.29 244229.26 232511.96 181574.17 预收账款 55801.43 68784.75 65396.06 55107.57 应付账款 107986.13 112419.44 129962.77 106541.64 流动负债 583486.03 643740.27 772085.06 727699.72 长期负债 95491.62 94396.55 78311.22 76567.24 总负债 678977.64 738136.83 850396.28 804266.96 ───────────────────────────────────── 股东权益 976481.65 977888.50 1003597.07 993806.22 资本公积金 146070.61 146070.61 146838.45 150842.64 ───────────────────────────────────── 指标(单位:万元) 2018一季 2017末期 2017三季 2017中期 ───────────────────────────────────── 总资产 1919763.36 1925782.27 1688615.64 1572733.93 流动资产 833197.87 911319.71 804542.16 732703.35 货币资金 187963.22 378808.31 143190.69 227164.19 存货 280236.14 272180.69 204492.21 208340.53 交易性金融资产 105.89 - 0.71 - 应收账款 181513.73 133296.24 199266.56 165238.47 其他应收款 28675.56 30229.93 50866.58 26479.01 固定资产净额 456731.92 461075.93 385959.95 375146.63 可供出售金融资产 76201.14 66201.14 59522.09 44523.75 无形资产 167965.66 168148.35 156528.92 152596.74 ───────────────────────────────────── 短期借款 154217.64 180250.34 159683.24 171526.34 预收账款 55685.90 69345.67 73221.65 59166.68 应付账款 100035.49 116969.53 110043.87 92761.82 流动负债 648917.78 678028.62 569397.41 488021.07 长期负债 70499.98 71028.35 72652.74 71282.34 总负债 719417.76 749056.96 642050.14 559303.41 ───────────────────────────────────── 股东权益 1042151.37 1021647.28 970258.16 937846.83 资本公积金 143783.30 141169.78 91492.80 91831.76 ───────────────────────────────────── 现金流量表摘要 指标(单位:万元) 2019一季 2018末期 2018三季 2018中期 ───────────────────────────────────── 经营现金流入小计 371614.53 1937430.87 1333461.61 826609.42 经营现金流出小计 395061.50 1830684.12 1304231.70 886334.65 经营现金流量净额 -23446.97 106746.75 29229.91 -59725.22 ───────────────────────────────────── 投资现金流入小计 4627.40 49855.91 138194.48 92276.93 投资现金流出小计 24452.56 191563.40 363077.82 295190.66 投资现金流量净额 -19825.16 -141707.49 -224883.35 -202913.74 ───────────────────────────────────── 筹资现金流入小计 41071.43 534381.57 474918.16 369128.84 筹资现金流出小计 54030.11 653040.78 441671.64 301074.30 筹资现金流量净额 -12958.68 -118659.21 33246.53 68054.54 ───────────────────────────────────── 现金等的净增加额 -56234.37 -153813.63 -162603.15 -194794.42 ───────────────────────────────────── 指标(单位:万元) 2018一季 2017末期 2017三季 2017中期 ───────────────────────────────────── 经营现金流入小计 409635.41 1841912.46 1256681.54 764254.25 经营现金流出小计 483237.92 1770410.18 1262444.22 803849.82 经营现金流量净额 -73602.52 71502.28 -5762.68 -39595.57 ───────────────────────────────────── 投资现金流入小计 17245.78 265386.07 151186.38 129287.83 投资现金流出小计 152306.83 337958.80 281210.38 104477.31 投资现金流量净额 -135061.05 -72572.73 -130024.00 24810.52 ───────────────────────────────────── 筹资现金流入小计 197267.69 571902.58 376171.49 295072.24 筹资现金流出小计 182234.71 384029.35 294399.04 252923.66 筹资现金流量净额 15032.99 187873.23 81772.45 42148.58 ───────────────────────────────────── 现金等的净增加额 -193846.52 186369.25 -54177.08 27282.54 ───────────────────────────────────── ◆ 主营构成 ◆ ◇更新时间:2019-04-24◇ 单位:万元 截止:2018末期 产品行业地区 主营收入 主营收入占比 主营利润 ───────────────────────────────────── 饲料产品 1666956.43 86.36% 324269.67 养殖产品 132664.20 6.87% - 其他产品 49466.90 2.56% - 种业产品 39145.06 2.03% 14822.69 动保产品 27857.53 1.44% 15478.54 植保产品 14116.55 0.73% 5802.78 ───────────────────────────────────── 饲料动保业 1694813.96 87.80% 339748.20 其他行业 182131.10 9.44% - 种子植保业 53261.61 2.76% - ───────────────────────────────────── 华东区 797449.54 41.31% 133856.62 中南区 365768.91 18.95% 65088.88 华北区 284031.83 14.72% 79333.68 西南区 202608.07 10.50% 23270.00 东北区 142311.26 7.37% - 西北区 138037.06 7.15% - ───────────────────────────────────── 产品行业地区 主营成本 毛利率 ───────────────────────────────────── 饲料产品 1342686.76 19.45% 种业产品 24322.37 37.87% 动保产品 12378.99 55.56% 植保产品 8313.77 41.11% 其他(补充) 2140.17 - ───────────────────────────────────── 饲料动保业 1355065.75 20.05% 其他(补充) 2140.17 - ───────────────────────────────────── 华东区 663592.91 - 中南区 300680.03 - 华北区 204698.15 - 西南区 179338.07 - 其他(补充) 2140.17 - ───────────────────────────────────── 注释:主营利润为扣除税费前 单位:万元 截止:2018中期 产品行业地区 主营收入 主营收入占比 主营利润 ───────────────────────────────────── 饲料产品 773681.48 85.27% 153547.22 养殖产品 68204.35 7.52% - 种业产品 21791.63 2.40% - 其他产品 20725.01 2.28% - 动保产品 13806.32 1.52% - 植保产品 9128.45 1.01% - ───────────────────────────────────── 饲料动保业 787487.81 86.79% 162264.19 其他行业 88929.36 9.80% - 种子植保业 30920.08 3.41% - ───────────────────────────────────── 中南区 294017.47 32.40% 54302.54 华东区 266106.34 29.33% 47887.39 华北区 111759.57 12.32% 28040.57 西南区 101414.70 11.18% 10606.89 东北区 73195.30 8.07% - 西北区 60843.87 6.71% - ───────────────────────────────────── 产品行业地区 主营成本 毛利率 ───────────────────────────────────── 饲料产品 620134.26 19.85% 其他(补充) 1056.75 - ───────────────────────────────────── 饲料动保业 625223.61 20.61% 其他(补充) 1056.75 - ───────────────────────────────────── 中南区 239714.93 - 华东区 218218.95 - 华北区 83719.00 - 西南区 90807.81 - 其他(补充) 1056.75 - ───────────────────────────────────── 注释:主营利润为扣除税费前 单位:万元 截止:2017末期 产品行业地区 主营收入 主营收入占比 主营利润 ───────────────────────────────────── 饲料产品 1639770.73 87.49% 368227.68 生猪产品 101833.87 5.43% - 种业产品 59014.94 3.15% - 动保产品 36095.01 1.93% - 其他产品 22947.82 1.22% - 植保产品 14511.48 0.77% - ───────────────────────────────────── 饲料动保业 1675865.74 89.42% 392718.78 其他行业 124781.69 6.66% - 种子植保业 73526.43 3.92% - ───────────────────────────────────── 中南区 607466.98 32.41% 119053.63 华东区 523494.19 27.93% 123940.12 华北区 276838.30 14.77% 95881.45 西南区 204973.34 10.94% 37564.03 东北区 133676.10 7.13% - 西北区 127724.94 6.81% - ───────────────────────────────────── 产品行业地区 主营成本 毛利率 ───────────────────────────────────── 饲料产品 1271543.05 22.46% 其他(补充) 3848.19 - ───────────────────────────────────── 饲料动保业 1283146.96 23.43% 其他(补充) 3848.19 - ───────────────────────────────────── 中南区 488413.34 - 华东区 399554.07 - 华北区 180956.85 - 西南区 167409.32 - 其他(补充) 3848.19 - ───────────────────────────────────── 注释:主营利润为扣除税费前 单位:万元 截止:2017中期 产品行业地区 主营收入 主营收入占比 主营利润 ───────────────────────────────────── 饲料产品 732240.01 87.33% 167655.38 其他产品 52455.60 6.26% - 种业产品 26859.34 3.20% 10120.83 动保产品 16432.98 1.96% - 植保产品 10491.34 1.25% - ───────────────────────────────────── 饲料动保业 748672.99 89.29% 179075.50 其他行业 52455.60 6.26% - 种子植保业 37350.68 4.45% 13944.13 ───────────────────────────────────── 华东区 268309.01 32.00% 59251.76 中南区 267007.53 31.84% 58904.95 华北区 101016.79 12.05% 41660.62 西南区 85491.63 10.20% - 东北区 66794.67 7.97% - 西北区 49859.63 5.95% - ───────────────────────────────────── 产品行业地区 主营成本 毛利率 ───────────────────────────────────── 饲料产品 564584.63 22.90% 种业产品 16738.51 37.68% ───────────────────────────────────── 饲料动保业 569597.49 23.92% 种子植保业 23406.55 37.33% ───────────────────────────────────── 华东区 209057.25 - 中南区 208102.58 - 华北区 59356.18 - ───────────────────────────────────── 注释:主营利润为扣除税费前 ◆ 大事提醒 ◆ ◇更新时间:2019-07-08◇ ◆解禁流通◆ 日期 解禁股份(万股) 占总股份(%) 股份类型 ───────────────────────────────────── 2020-11-06 5692.98 1.34% 股权激励 2019-11-06 4269.74 1.01% 股权激励 ───────────────────────────────────── 提示:以上数据仅供参考,具体解禁数量、上市日期以公司公告为准。 ◆融资融券◆ 单位:万元、万股 截止日期 融资余额 融资买入额 融券余量 融券余额 融券卖出量 ───────────────────────────────────── 2019-07-05 114513.92 3513.76 105.89 580.28 48.69 2019-07-04 113864.17 2717.87 65.68 354.02 9.63 2019-07-03 113071.73 4375.41 80.79 436.27 10.98 2019-07-02 113002.13 5967.62 107.23 597.27 57.06 2019-07-01 112953.39 4914.91 63.80 344.52 17.69 2019-06-28 111872.98 3313.46 58.70 310.52 3.44 2019-06-27 112834.55 4227.78 81.38 438.64 29.19 2019-06-26 112677.15 2346.33 59.61 318.32 2.52 2019-06-25 113699.84 3535.38 77.48 422.27 10.14 2019-06-24 115597.33 4929.14 91.73 518.27 35.14 2019-06-21 116615.58 5187.29 72.95 412.17 4.05 2019-06-20 116474.10 4288.44 95.00 538.65 22.99 2019-06-19 117226.02 8758.42 73.55 416.29 4.83 2019-06-18 114902.50 8185.60 107.10 612.61 37.52 2019-06-17 111326.39 3918.62 76.30 424.23 8.22 2019-06-14 110327.60 4532.97 75.13 419.98 7.27 2019-06-13 111739.52 8363.02 90.39 522.45 10.38 2019-06-12 109950.45 9452.02 90.54 533.28 12.00 2019-06-11 106683.71 7383.16 98.68 593.07 21.79 2019-06-10 106472.58 3571.58 91.42 511.95 9.84 ───────────────────────────────────── ◆机构持仓统计◆ 报告期 2019-03-31 2018-12-31 2018-09-30 2018-06-30 ───────────────────────────────────── 基金持股(万) 304.93 5154.95 35.78 8627.69 占流通股% - - - - 持股家数 5 117 2 155 ───────────────────────────────────── 券商持股(万) 4059.72 4507.85 - 4833.51 占流通股% - - - - 持股家数 1 1 - 1 ───────────────────────────────────── 保险持股(万) 4027.93 8179.42 4330.89 8358.82 占流通股% - - - - 持股家数 1 2 1 2 ───────────────────────────────────── ◆大宗交易◆ 交易日期 价格(元) 当日收盘 折溢价比率 成交量(万股) 成交金额(万元) ───────────────────────────────────── 2019-06-11 6.00 6.01 1.00 66.63 399.80 买方:国泰君安证券股份有限公司北京怀柔府前街证券营业部 卖方:长城证券股份有限公司如皋海阳路证券营业部 ───────────────────────────────────── 2019-06-11 6.00 6.01 1.00 607.22 3643.32 买方:中信建投证券股份有限公司北京怀柔府前街证券营业部 卖方:长城证券股份有限公司如皋海阳路证券营业部 ───────────────────────────────────── 2019-06-06 5.65 5.58 1.01 764.28 4318.16 买方:中信证券股份有限公司北京东三环中路证券营业部 卖方:长城证券股份有限公司北京知春路证券营业部 ───────────────────────────────────── 2019-06-03 5.91 5.95 0.99 700.64 4140.78 买方:中国国际金融股份有限公司长沙解放西路证券营业部 卖方:长城证券股份有限公司北京知春路证券营业部 ───────────────────────────────────── 2019-05-31 6.00 6.22 0.96 450.00 2700.00 买方:中信证券股份有限公司北京东三环中路证券营业部 卖方:长城证券股份有限公司北京知春路证券营业部 ───────────────────────────────────── 2019-05-31 6.00 6.22 0.96 200.00 1200.00 买方:中国国际金融股份有限公司长沙解放西路证券营业部 卖方:长城证券股份有限公司北京知春路证券营业部 ───────────────────────────────────── ◆股东增减持◆ ───────────────────────────────────── 股东名称 : 邵根伙 股东类型: 实际控制人 变动截止 : 2019-06-19 变动方向: 减持 变动数量(总): 600.00万股 占总股本: 0.1414% ───────────────────────────────────── 股东名称 : 邵根伙 股东类型: 实际控制人 变动截止 : 2019-06-14 变动方向: 减持 变动数量(总): 54.66万股 占总股本: 0.0129% ───────────────────────────────────── 股东名称 : 邵根伙 股东类型: 实际控制人 变动截止 : 2019-06-13 变动方向: 减持 变动数量(总): 1110.11万股 占总股本: 0.2616% ───────────────────────────────────── 股东名称 : 邵根伙 股东类型: 实际控制人 变动截止 : 2019-06-12 变动方向: 减持 变动数量(总): 1081.65万股 占总股本: 0.2549% ───────────────────────────────────── 股东名称 : 邵根伙 股东类型: 实际控制人 变动截止 : 2019-06-11 变动方向: 减持 变动数量(总): 673.85万股 占总股本: 0.1588% ───────────────────────────────────── 股东名称 : 邵根伙 股东类型: 实际控制人 变动截止 : 2019-06-06 变动方向: 减持 变动数量(总): 764.28万股 占总股本: 0.1801% ───────────────────────────────────── 股东名称 : 邵根伙 股东类型: 实际控制人 变动截止 : 2019-06-03 变动方向: 减持 变动数量(总): 700.64万股 占总股本: 0.1651% ───────────────────────────────────── 股东名称 : 邵根伙 股东类型: 实际控制人 变动截止 : 2019-05-31 变动方向: 减持 变动数量(总): 650.00万股 占总股本: 0.1532% ───────────────────────────────────── 股东名称 : 邵根伙 股东类型: 实际控制人 变动截止 : 2019-05-30 变动方向: 减持 变动数量(总): 1560.00万股 占总股本: 0.3677% ───────────────────────────────────── 股东名称 : 邵根伙 股东类型: 实际控制人 变动截止 : 2019-05-28 变动方向: 减持 变动数量(总): 118.08万股 占总股本: 0.0278% ───────────────────────────────────── ◆董事、监事、高管及相关人员持股变动情况◆ 日期 变动人 变动数量(股) 均价 结存股数 董监高 变动原因 ───────────────────────────────────── 2019-06-19 邵根伙 -6000000 5.0 邵根伙 竞价交易 本人 董事 ───────────────────────────────────── 2019-06-14 邵根伙 -546600 5.4 邵根伙 竞价交易 本人 董事 ───────────────────────────────────── 2019-06-13 邵根伙 -11101116 5.4 邵根伙 竞价交易 本人 董事 ───────────────────────────────────── 2019-06-12 邵根伙 -10816499 5.0 邵根伙 竞价交易 本人 董事 ───────────────────────────────────── 2019-06-11 邵根伙 -6738535 6.9 邵根伙 大宗交易 本人 董事 ───────────────────────────────────── 2019-06-06 邵根伙 -7642757 5.4 邵根伙 大宗交易 本人 董事 ───────────────────────────────────── ◆ 八面来风 ◆ ◇更新时间:2019-07-08◇ ●2016-08-19 〖资讯中心〗大北农(002385)三季度财报点评:高端料促毛利提升,互 联网+如火如荼(东兴证券) 事件: 大北农披露2016年半年报,公司上半年实现营业收入73.9亿元,同比增长0.61% ;归属于母公司净利润3.68亿元,同比增长78.47%;扣非净利润3.50亿元,同比增长 105.35%;EPS0.09,同比增长23.09%。 观点: 产业结构不断优化,高端料占比提高。公司进一步优化产品结构,教槽料、保育 料以及母猪料等高端高档饲料产品销量占比增加。公司推出的“仔多多”、“乳多多 ”母猪料产品陆续在全国市场开展宣传、推广、示范试验工作,获得良好的市场效应 。我们认为,公司高端饲料毛利率高,配合销量的增长,是公司2016上半年业绩增长 的主要原因。 下游养殖景气与原材料成本下降释放盈利空间。公司上半年饲料销量为173.51万 吨,同比增长0.49%。2016上半年生猪价格上涨幅度较大,养殖业务利润同比大幅增 加;得益于公司降费增效策略,畜牧饲料业务运营费用同比下降,同时玉米、豆粕等 饲料主要原料采购成本同比下降较多,总营业成本下降4.21%。受到下游景气、上游 成本降低以及公司经营效率的提高,饲料产品盈利空间被进一步释放,2016上半年饲 料产品毛利率为24.65%,同比增长了3.83个百分点。我们同时看好公司后续随生猪行 业出栏量回升带来的饲料销量爆发机会。 互联网+农业模式如火如荼。公司整合行业内外资源,发展起以猪联网为核心的 养猪生态链,依托河南辐射全国,现已累计完成线亿元,买卖用户数 量超过2万人。借鉴猪联网经验,企联网、田联网、鱼联网相继上线,公司逐步形成 独特的互联网产业平台。我们认为,饲料企业发力做好服务是未来饲料企业出路之一 ,继续看好公司战略定位。 结论: 看好公司优势产品高端饲料,养殖业景气传导到饲料行业,下半年饲料销量有望 进一步提升。公司逐步建立“平台+公司+猪场”的新发展模式,为客户提供全产业链 服务,公司加速战略转型,“互联网+农业”模式预期会有长远的发展。我们预计公 司今年收入和净利润分别为193.17亿和11.62亿,同比分别增长20%和64.14%,预计20 16、2017、2018EPS分别为0.28、0.35、0.43。预计17年达到30倍PE,对应估值10.5 ,推荐买入。 ●2016-08-18 〖资讯中心〗大北农(002385)中报点评:中报符合预期,看好主业盈利 逐季向上(华泰证券) 中期归属净利同比增78% 公司发布2016年半年度报告。报告期内,公司实现收入73.94亿,同比增长0.71% ;实现归属净利润3.68亿,同比增长78.47%。每股收益0.0897元。二季度单季实现归 属净利2.30亿,同比增长120.58%,环比增长67.57%。 多点发力,净利率同比增2.41个百分点 2016年上半年,公司净利率为5.09%,同比增长2.41个百分点。主要系三方面原 因造成:1)饲料原料价格下降:2016年上半年,玉米均价1.96元/公斤,同比降19%, 豆粕均价2.83元/公斤,同比降9.87%,而公司饲料产品均价约3684元/吨,同比降4.8 2%,产品价格降幅不及原料价格降幅,推动饲料板块的毛利率水平达24.65%,同比增 长3.83个百分点;2)产品结构调整:受益于下游养殖景气度的大幅回升、及公司经营 管理的调整,猪料板块产品结构相应大幅调整-高端料(母猪料、教槽料和保育料等) 占比提升,进一步推高饲料板块毛利率;3)生猪价格上涨幅度较大,养殖业务利润同 比增较多;4)降费增效,精简销售队伍,销售费率同比下降0.16个百分点。 看好主业盈利继续逐季向上,预计前三季度盈利近7.9亿 公司预计1-9月预计实现归属净利5.91亿-7.09亿,即三季度单季盈利预计2.23亿 -3.41亿。我们认为,一方面受益于养殖盈利高位及生猪存栏量恢复,饲料行业销量 增速预计将逐季向上直到至少17年上半年,另一方面公司的养殖业务预计将在三季度 猪价旺期表现更佳、释放弹性,因此预计公司1-9月归属净利将接近上限7.9亿。 转基因商业化落地可期,公司有望首先获益 国内政策对待转基因作物商业化的态度越来越积极明朗。继今年4月农业部主动 召开发布会明确提出“十三五”期间实现转基因商业化之后,近期国务院公布的十三 五科技规划再次提及转基因产业化,且进一步明确具体品种。结合国内玉米临时价格 改革的紧迫性、及我国转基因研发的技术储备情况,我们预计抗虫玉米将会率先放开 。由于抗虫玉米减少农药投入、产量损失,因此具备高溢价,预计将为玉米种业市场 带来至少18%的额外增长。而大北农属于国内转基因玉米研发的“第一梯队”,品种 具备自主知识产品,且目前已申请转基因生物安全证书,预计一旦放开,公司将成为 首批具备合法转基因玉米品种的企业,可充分获益于新增“蛋糕”。 看好业绩持续增长,维持“买入”评级 预计公司16、17年归母净利润分别为10.41、14.30亿,对应EPS分别为0.25元/股 、0.35元/股。考虑到公司业绩增长的持续性和新兴业务可能带来弹性,对17年给以3 0-35倍PE,目标价10.5-12.25元,维持“买入”评级。 ●2016-08-18 〖资讯中心〗大北农(002385)业绩符合预期,主业仍处于增速提升状态 (申万宏源) 投资要点: 公司公布半年报,符合预期:报告期内,公司实现收入73.86亿元,同比增长0.6 1%;实现净利润3.68亿元,同比增长78.5%;每股收益0.0897元。公司预计1-9月实现 净利润5.91-7.09亿元,同比增长50-80%。其中7-9月净利润预计增长19%-81%。我们 预测至少接近上限。 业绩高速增长主要原因:1)生猪存栏环比温和回升,同时公司各单位成立养殖事 业部,从种猪、母猪入手,多渠道多方式开展公司加农户的养殖模式,增加饲料产品 的粘性,扩大饲料产品市场占有率。报告期内,公司饲料销量为173.5万吨,同比增 长0.49%,其中猪饲料143.41万吨,同比增长0.41%,反刍饲料11.40万吨,同比下降1 1%,水产饲料14.42万吨,同比增长54%,禽用饲料4.07万吨,同比下降44.68%,不过 由于价格调整等因素,公司饲料业务销售收入同比下降4.1%。2)结构升级、原料成本 下降推动毛利率提升。从饲料结构看,前端料增速超过20%,母猪料增速接近100%, 此外,公司上半年玉米、豆粕采购成本同比下降15-20%,导致饲料业务毛利率提升3. 78个百分点。此外,公司养殖业务也贡献了少量利润。 未来看点:1)饲料销量增速持续回升。生猪存栏整体趋势上行,尤其是我们预计 4季度后仔猪数量增多,大北农仔猪料核心产品有望放量,带动整体饲料销量、利润 增长;2)互联网。公司于2015年11月上线的国家生猪市场-猪交所,从3月份开始正式 面向全国重点生猪调运大省拓展,截至7月底,累计完成线亿元 ,买卖用户数量超过2万人。在金融服务方面,公司致力于协助种养殖户获得简单、 方便、快捷、无抵押、无担保的供应链贷款,主要包括农富贷及农银贷等,上半年累 计协助客户获得各类贷款超过15亿元。2016年上半年,以猪联网为样板,企联网、田 联网、鱼联网等入口级产品相继上线月,公司整合农信互联的平台优势, 借助福建大北农大北农水产科技有限公司的推广服务渠道,联合水产设备生产企业( 厦门水贝自动化科技有限公司)、水产养殖及推广服务企业(常德启腾水产服务有限公 司)共同投资厦门农信渔联信息科技有限公司,致力于渔联网的建设运营,力图通过 互联网、物联网的力量,将和渔业相关的资源连接起来,提升整个水产行业的经营管 理水平与产出效率;3)生猪养殖业务。上半年,公司积极推动实施养猪大创业,公司 参股公司黑龙江大北农农牧食品有限公司下辖的生产猪场,目前存栏数近5万头,公 司控股公司武汉绿色巨农农牧有限公司,积极以合作、租赁、协管等多种方式建立和 养殖户的粘性,构建养猪生态圈。公司其他单位也积极探索公司加农户的模式,推进 销量的进一步提高。 投资建议:趋势向好,维持“买入”评级。预计公司16-18年净利润分别为11.0/ 14.7/18.1亿元(预测不变),对应每股收益分别为0.27/0.36/0.44元。16-17年市盈率 30/23倍,维持“买入”评级。 ●2016-08-18 〖资讯中心〗大北农(002385)中报点评:产品结构优化原料采购价格 下降推动毛利率提升,养猪生态链(华创证券) 事项: 公司披露2016年中报,上半年实现收入73.87亿元,同比增长0.61%,实现归母净 利润3.68亿元,同比增长78.47%。预计1-9月实现归母净利润5.91亿元-7.09亿元,同 比增长50%-80%。 主要观点 1、饲料销量同比持平,产品结构调整&原料采购价格下降推动毛利率提升 上半年公司饲料销量173.51万吨,同比增长0.49%。其中猪饲料143.41万吨,同 比增长0.41%,反刍饲料11.4万吨,同比下降11.10%,水产饲料14.42万吨,同比增长 54.29%,禽用饲料4.07万吨,同比下降44.68%。饲料业务实现收入63.92亿元,同比 下降4.13%,原材料价格下降导致产品价格下调是饲料业务收入下降的主要原因。 产品结构进一步优化,教槽料、保育料以及母猪料等高端高档饲料产品销量占比 增加,加之原料采购特别是玉米和豆粕采购价格下降较多,饲料产品实现毛利率24.6 5%,同比增长3.83个百分点,推动公司综合毛利率提升至26.8%,同比增长3.76个百 分点。 2、继续推动实施“养猪大创业”战略 参股公司黑龙江大北农农牧食品下辖猪场存栏近5万头,控股公司武汉绿色巨农 农牧积极以合作、租赁、协管等多种方式建立和养殖户的粘性,其他单位积极探索公 司加农户的模式,推进销量的进一步提高,产品以商品猪为主,计划未来3-5年内出 栏300万头商品猪。 3、进一步实施智慧农业发展战略 农业互联网业务以农信互联为核心,初步建成了“数据+电商+金融”三大核心业 务平台。公司在产品上集中精力做大做实以猪联网为核心的养猪生态链,以河南为圆 心逐步向全国拓展,目前猪交所累计完成线万人 。以猪联网为样板,企联网、田联网、鱼联网等入口级产品也相继上线、投资建议: 预计公司16、17年营业收入分别为185亿元、230亿元,归母净利润分别为11亿元 、12.9亿元,摊薄EPS分别为0.27、0.31,对应16年30倍PE,推荐评级。 ●2016-08-18 〖资讯中心〗大北农(002385)半年报:养殖链高景气推升业绩高增长, 农业互联网布局稳步推进(海通证券) 投资要点: 大北农发布2016年半年报:报告期内公司实现营业收入73.87亿元,同比增长0.6 1%,归母净利润3.68亿元,同比增长78.47%。公司同时预计2016年1-9月净利润范围5 .91-7.09亿元,同比增长50%-80%。 饲料销量企稳,毛利率持续提升。2016年上半年公司饲料销量173.51万吨,同比 增长0.49%,其中水产饲料大幅增长,猪料基本持平,禽料和反刍料下降幅度明显。 公司的饲料销量虽然增长并不明显,但得益于玉米、豆粕等饲料原材料成本的下降, 以及教保料、母猪料等高毛利产品的比重提升,公司饲料业务的毛利率达到24.65%, 同比增长3.83个百分点。 积极推动实施养猪大创业,战略抢占养殖资源。公司通过收购、自养、扩建等方 式加快生猪养殖业务的布局,抢占优质养殖资源,迅速做大做强。公司目前自有种猪 存栏近3万头,参股、控股的子公司的生猪存栏量也日渐成规模。我们预计公司2016 年全年出栏自养生猪约20万头,子公司、事业部参控股的养殖合作社/公司的生猪养 殖业务亦将为公司贡献可观的投资收益。在猪价持续景气的环境下,养殖业务有望进 一步推升公司盈利水平,并拉动公司的饲料、兽药等产品的销量。 继续推进互联网生态圈建设,实施智慧农业发展战略。公司以农信互联为核心, 继续稳步推进互联网+农业的发展战略。公司大力推介的王牌产品猪联网已开始逐渐 发挥其资源优势,同时依托国家级生猪市场的影响力,目前已累计完成线亿元,交易用户数量超过2万人。近期,公司充分整合已有的互联网平台,以猪 联网为样板,相继上线了企联网、田联网、渔联网等入口级产品。其中在2016年7月 ,公司投资设立了厦门农信渔联信息科技有限公司,推进渔业的互联网+,力图提升 整个水产行业的经营管理水平和产出效率。我们认为公司在未来将会持续推进智慧农 业战略,打造行业范围的大农业生态圈。 盈利预测与投资建议。我们预计公司2016-2018年归母净利润分别为11.3、14.4 、16.4亿元,以最新股本摊薄,对应EPS为0.28元、0.35元、0.40元。可比公司PE(20 17E)为20.44倍,考虑到公司在互联网、模式改革等方面的创新,我们给予公司17年3 0倍的估值,目标价10.5元,维持对公司的“买入”评级。 ●2016-08-17 〖资讯中心〗大北农(002385)业绩靓丽前景优,龙头反转金不换(招商 证券) 8月17日发布中报,上半年实现营收73.87亿元,同增0.61%;归母净利3.68亿元 ,同增78%,处于预告区间70-80%的上沿;扣非后归母净利润大增105%。 1、生猪养殖加速扩张,互联网如虎添翼 以种猪为中心的“公司+农户”养猪事业部模式发力,未来有望实现控股和参股 覆盖2000万头、互联网服务8000万头,共计影响生猪1亿头的宏伟目标。积极以合作 、租赁、协管等多种方式建立和养殖户的粘性,构建养猪生态圈;猪联网、猪交所、 猪金融的用户量快速增长,“平台+公司+猪场”模式运行顺畅。2016年上半年,以猪 联网为样板,企联网、田联网、鱼联网等入口级产品相继上线、饲料动保后周期,景气触底回升 饲料主业触底回升,上半年销量同增0.49%,且教槽料、保育料及母猪料等高档 饲料销量占比增加;高毛利的水产料异军突起,上半年销量和收入分别大增54%和58% 。前端料发力叠加原材料降价,饲料毛利率再创新高,达到24.65%,较去年同期提升 3.83个百分点。动保板块调整组织结构,分拆兽药业务单独运作,最大限度激发团队 的战斗力,在下游养殖高景气下,兽药产品销售明显回暖。 3、费用显著收缩,业绩弹性巨大 受累于激进的扩张战略,公司三项费用率合计一度高达20%,远高于行业龙头新 希望和同等体量的海大集团,甚至高于规模较小的金新农。2015年公司积极调整策略 ,将销售人员由2014年的1.6万减至1.1万人,瘦身效果显著;2016Q1销售费用率同比 下降1个百分点,2016年H1同比下降0.16个百分点。随着互联网业务的推进,多数产 品销售互联网化,三项费用率仍然具有下降的空间。 盈利预测与估值:预计公司2016-18年饲料销量500/650/850万吨,出栏生猪30/5 0/80万头,归母净利润10.94/15.08/19.18亿元,给予2017年30-35倍PE得出一年期目 标价11.4-13.3元,有40-64%的上涨空间,“强烈推荐-A”评级。 ●2016-08-17 〖资讯中心〗大北农(002385)半年报点评:行业整合真赢家,公司周期 高弹性(平安证券) 投资要点 事项:8月17日大北农披露中报,1H16营收73.9亿元,同比+0.7%,归母净利3.68 亿元,同比+78.5%,EPS0.09元。2Q16营收41.1亿元,同比+6.7%,归母净利2.3亿元 ,同比+121%,EPS0.06元。公司预计1-9月净利增50-80%。 平安观点: 2Q16营收同比+6.7%高于我们预期的+0%,归母净利同比+121%基本符合我们预计 的+117%。营收高于预期因原料涨价引发客户6月份提前备货,净利受益于成本同比下 降、产品结构升级、销售费用率下降。 高端产品带动猪料稳步复苏,饲料结构继续优化。我们估计,1H16教保母等高端 产品销量增20%上下占比提升约4PCT,但中大猪配合料仍下滑,拖累猪料总销量同比 微增0.4%至143万吨。同时,1H16低盈利能力的禽料、反刍同比降44%、11%,盈利前 景好的水产料销量同比增58%至14.4万吨。 养猪业务营、利两旺,种业调整,动保、植保有增长。养猪业务带动其他业务营 收同比增220%,扭亏为盈,估计1H16归母净利0.3-0.4亿元。种业下降因受累于行业 低景气度,且4Q15确认较多。 猪交易为核心平台加速扩张,开始展望企、田、渔联网。猪交易2Q16从河南扩向 全国,买卖用户数超2万,日交易流水已达亿元,我们预计16全年将冲300亿元。且猪 交易供应链金融产品已成熟,带动商业模式走向成熟。猪产业链改造高歌猛进同时, 农信公司开始展望渔联网、田联网、企联网,未来成长空间进一步打开。 毛利率受益于产品结构、成本降,新业务投放抵消费用节省效果。1H16大北农饲 料业务毛利率大升3.9PCT,因豆粕等原料价同比降、及饲料结构升级,包括减禽料、 反刍料,增水产料、猪料,及猪料中高端料占比上升。6月份豆粕价格环比快升,对 毛利率有负面影响,但我们认为有限且可转移。虽前端服务人员减员同比超30%,节 省了费用,但公司加大了农信、水产、种业投入,2Q16抵消了费用节省效果,但估计 销售费用率仍会趋势性下。 ◆ 公司概况 ◆ ◇更新时间:2019-07-01◇ 公司名称 : 北京大北农科技集团股份有限公司 英文全称 : Beijing Dabeinong Technology Group Co.,Ltd. 注册地址 : 北京市海淀区中关村大街27号1901A 办公地址 : 北京市海淀区中关村大街27号1901A 所属地域 : 北京 所属行业 : 农副食品加工业 公司网址 : 电子信箱上市日期 : 2010-04-09 招股日期 : 2010-03-19 发行数量(万 : 6080.0000 股) 发行价格(元/: 35.00 股) 首日开盘价 : 60.00元 上市推荐人 : 平安证券有限责任公司 主承销商 : 平安证券有限责任公司 法人代表 : 邵根伙 董 事 长 : 邵根伙 总 经 理 : 张立忠 董 秘 : 陈忠恒 董秘传真 : 董秘邮箱 : .cn 董秘电话 : 证券代表 : 雷泽丽 电 话 : 传 线 会计事务所 : 瑞华会计师事务所(特殊普通合伙) 主营范围 : 销售兽药(严禁经营兽用预防用生物制品);饲料加工(限分公司经营) 。技术开发、技术服务、技术咨询、技术转让;畜牧和兽医科学研究 与试验发展;动物营养保健品的技术开发;农业信息技术的开发、服务 ;销售饲料;出口本企业生产的饲料、动物营养保健品;进口本企业生 产、科研所需的原辅材料、机械设备、仪表仪器及零配件;第二类增 值电信业务中的信息服务业务(仅限互联网信息服务)。 公司简史 : 公司前身为北京大北农饲料科技有限责任公司,成立于1994年1 0月18日;2006年9月,更名为北京大北农科技集团有限责任公司。 2007年10月8日,北京大北农科技集团有限责任公司召开股东会, 决议以截止2007年7月31日经审计的净资产(扣除拟分配的现金股利) 依法整体变更设立股份有限公司。2007年10月26日,公司取得北京市 工商行政管理局核发的注册号为的 股票名称:大北农 股票代码:002385 F10资料

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